FV Premium (ICPPI) – aktuelle Situation

Grundstruktur und Funktionsweise des Garantiemodells Premium

Dynamische Garantieerzeugung über I-CPPI: So funktionieren die Premiumprodukte

Die Premium Produkte der Zurich verbinden den Wunsch auf Kapitalmarktinvestment mit der gleichzeitigen Sicherheit einer Beitragsgarantie.
Diese wird über einen dynamischen Mechanismus, den sogenannten I-CPPI Algorithmus (Individualisierte Constant Proportion Portfolio Insurance) erreicht:

Das Anlagemodell investiert in eine Wertsicherungs- und eine Wertsteigerungskomponente. Dieses Vorgehen verfolgt zwei Ziele:

• Auf der einen Seite soll die Garantie der eingezahlten Beiträge zum Beginn Ihrer Rente sichergestellt werden. Deshalb investiert die Wertsicherungskomponente in Rentenfonds. Der Tageswert sowie die Verzinsung von Rentenfonds spiegeln den jeweils aktuellen Marktzins wider.
  
  
• Auf der anderen Seite sollen die Renditechancen der Kapitalmärkte genutzt werden. Deshalb investiert die Wertsteigerungskomponente in wachstumsorientierte Fonds.

Börsentäglich wird auf Basis der aktuellen Verzinsung von sicheren Rentenpapieren (z.B. der 10jährigen Bundesanleihe) geprüft, welcher Anteil vom Vertragsguthaben in die Wertsicherungskomponente investiert werden muss, um die Beitragsgarantie zum Laufzeitende sicher zu stellen.

• Bei sinkenden Zinsen wird der Anteil der Wertsicherungskomponente tendenziell erhöht, sofern es für die Garantiestellung erforderlich ist.
  
  
• Bei steigenden Zinsen wird der Anteil der Wertsicherungskomponente tendenziell gesenkt und damit mehr Potenzial für Wertsteigerungen generiert.

Fazit: Die Premium Produkte investieren immer so viel wie nötig in Sicherheit und so viel wie möglich in Wertsteigerung.

Neuer vierteljährlicher Report zur Entwicklung der Premium-Verträge I-CPPI:

Den aktuellen Report finden Sie hier

• Der Zins ist der wesentlichste Faktor für alle Garantiemodelle – also auch des Premium-Modells.
  
  
• Basis des Premium-Modells sind die Zinsen der deutschen Bundesanleihen. In den ersten Jahren nach Produkteinführung war deren Zinsniveau relativ hoch.
  
  
• 2011 gingen die Anleihezinsen nach und nach in den Sinkflug, die Abwärtsentwicklung erreichte 2016 erstmalig den Bereich von Negativzinsen.
  
  
• Von März 2019 bis März 2022 waren die Zinsen der 10-jährigen Bundesanleihe dauerhaft im Minus.
  
  
• Mittlerweile sind deren Zinsen wieder gestiegen, zum 30.12.2025 liegt dieser bei 2,94 %.

• Die Zinsentscheidungen der EZB beeinflussen maßgeblich die Zinsmärkte im Euroraum, d.h. auch die der deutschen Bundesanleihen.
  
  
• 2010 begann die EZB mit einer politisch gewollten Niedrigzinspolitik – am 16.03.2016 hat der Leitzins ein historisches Tief von 0 % erreicht. Die Bundesanleihe folgte dieser Entwicklung entsprechend.
  
  
• Am 21.07.2022 wurde der EZB-Leitzins* erstmals wieder angehoben – zum Ende des Betrachtungszeitraumes liegt dieser bei 2,15 %. Die Bundesanleihe rentiert mit 2,94 % deutlich darüber.

• Die lang andauernde Niedrigzinsphase führte dazu, dass größere Investments (bis zu 100%) in die Wertsicherungskomponente benötigt wurden, um die vereinbarte Beitragsgarantie zum Laufzeitende sicher zu stellen.
  
  
• Trotz steigender Zinsen ist der Anteil in der Wertsicherungskomponente aufgrund der Nachwirkungen der Niedrigzinsphase immer noch sehr hoch:
  • Aufgrund der langjährigen Niedrigzinsphase erfolgt die Erholung in den Verträgen schrittweise, aber kontinuierlich.
  • Insbesondere die negativen Zinsen haben diesen Effekt zusätzlich verstärkt.

• Je größer der Anteil an der Wertsicherungskomponente ist, desto stärker wirken die Zinsen direkt auf die Guthabenentwicklung.
  
  
  • Die Zinssenkungen ab 2019 haben die Rentenfondskurse und damit das Vertragsguthaben massiv steigen lassen.
  • Die Zinssteigerungen seit März 2022 haben die Rentenfondskurse und damit das Vertragsguthaben massiv sinken lassen.
• Da neue Sparbeiträge im Vergleich zum Vertragsguthaben relativ gering sind, wird die Vertragserholung wahrscheinlich mehrere Jahre benötigen.